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对冲基金通俗解释,中国对冲基金排名,对冲基金为什么风险大

发布时间:2017-01-19 11:17:00
  
  事件驱动常见的有如下这几招:
  
  廉价债券(Distressed Debt,又称困境债务、危难债券),主要投资于破产、濒临破产或者严重经营不善的公司。一个思路是深度价值投资,即大量买入困境公司的证券,然后积极改善公司运营,提升证券价格;另一个思路则是买入一些沽空另一些,比如资本结构套利,买入同一家公司的某种证券同时沽空另一种,从差价中牟利。
  
  并购套利(Merger Arbitrage,又称风险套利),主要是投资于将要并购的公司股票。最常见的是购买被收购的公司的股票,同时沽空收购方公司的股票。
  
  特别时机投资,主要投资于资产重组的公司。国内前段时间流行ST重组潜力股,富贵险中求,即属于此类。
  
  激进投资(Activist),一般不满于某公司现有的管理和战略,于是收购公司的较大一笔股份,然后试图影响董事会和公司决策,改善公司运营和提高股价。它们的行为又被称为股东权益运动、股东积极主义。
  
  刀不轻易出鞘。一出鞘就要见血。
  
  4 多情环/可转换套利(Convertible Arbitrage)
  
  多情环这样的兵器可不是业余闹着玩的。
  
  可转换债券(Convertible Bond)也不是业余闹着玩的。
  
  可转换债券,简称可转债,又叫可换股债券。
  
  可转换债券很有意思。它是一种债券,但又可以转换为债券发行公司的股票。转换比率一般会在发行时确定。
  
  从本质上讲,可转换债券是在发行公司债券的基础上,附加了一份期权,允许购买人在规定的时间内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
  
  可转换债券比较复杂。作为债券它有利率风险和久期风险;作为股票它有股市风险;期权部分有波动性风险;一般发行可转债的不是信用最好的企业,有信贷风险;缺乏流动性有流动性风险。这可不是业余闹着玩的,有兴趣的请查看相关专业书籍。
  
  可转换套利最常见的一个思路是购买公司的可转债,同时沽空股票。这其中牵扯到许多技术细节,在这里就不展开讨论了。
  
  可转换套利最不愿意见到的情形在2005年发生了。美国通用汽车公司的信用评级被降低的同时,超级富豪柯克?克科里安(Kirk Kerkorian)出价购买它的股票。可转换套利基金由于同时买进了债券沽空了股票,两边都受损。
  
  5 离别钩/相对价值(Relative Value)
  
  相对价值(Relative Value)对冲基金,赌的就是相对。
  
  广义的相对价值对冲基金包括前面说的统计套利,在这里我们所描述的是狭义上的相对价值对冲基金。相对价值对冲基金一般对密切相关的证券(如国债和其他债券)的相对价格进行投资。它们相信各类债券间的差异自然生灭,即在市场作用下,债券间不合理的差异最终会消弭。如果洞察先机,就可利用其中的差异获利。
  
  简单地说,相对价值对冲基金相信市场先生并不是暴躁不安的,总体来说是个乖宝宝,即使偶尔不乖很快也会变乖的。
  
  与宏观对冲基金不一样,相对价值对冲基金一般不做方向性的交易,因此不随着大市场的波动而起落。但由于相关证券之间的价差通常很小,不用杠杆效应的话就不能赚取高额利润,因此相对价值对冲基金比宏观对冲基金更倾向于使用高杠杆。
  
  历史上最着名的相对价值对冲基金是接下来会提到的美国长期资本管理公司,其最终因为高杠杆导致溃败。
  
  业界有个比喻说,相对价值有点像在压路机前面捡硬币。对冲基金通俗解释,中国对冲基金排名,对冲基金为什么风险大压路机什么时候开过来,很难预测。如果能够捡10年硬币,许多人是愿意赌一把的。
  
  6 霸王枪/新兴市场(Emerging Market)
  
  新兴市场(Emerging Market)指的是发展中国家的市场。有的国家,尽管经济发展水平已进入高收入国家的行列,但由于其金融市场发展滞后,市场机制不成熟,仍被认为是新兴市场。和新兴市场相对的是发达国家市场。中国属于新兴市场,但由于金融市场很大程度上还没有开放,往往不列在对冲基金投资的新兴市场范围内。
  
  新兴市场国家的经济快速增长也带动了市场的繁荣。新兴市场对冲基金投资于新兴市场的各种金融产品。它们往往专攻于某个特定市场,一般偏向多头策略(Long Bias)。
  
  新兴市场常常大涨大跌。新兴市场对冲基金有时回报比较高,但波动也会比较大。因为新兴市场对冲基金偏向多头策略,也往往会受世界经济景气的影响。
  
  除了市场本身的风险以外,投资新兴市场还有信息不对称的风险。即便是着名对冲基金经理利昂?库珀曼(Leon Cooperman),也曾经被外号为“布拉格海盗”的捷克人维克多?柯泽尼(Viktor Kozeny)忽悠去买阿塞拜疆的超大型国企油厂,结果以每股25美元的价格从柯泽尼手中接了本来不到每股1美元的期权,后来才发现原来是自己手下的投资经理和柯泽尼串谋。投资经理被捕,但柯泽尼至今依旧在巴哈马岛上逍遥(当地和美国没有引渡协议)。
  
  7 拳头/股票对冲(Equity Hedge)
  
  最简单最直接的武器就是拳头,每个人都可以使。最简单最直接的金融工具就是股票,每个散户都在玩。
  
  然而许多散户使的都是王八拳,就是像王八一样张牙舞爪地随便挥舞,在电脑游戏《金庸群侠传》里又叫野球拳。
  
  股票对冲(Equity Hedge,又称Long/Short Equity),同时买进和沽空股票,但一般不要求市场中性,即在某一时刻有可能多头多一些,也有可能空头多一些。实证研究显示,长期平均来看它们一般会偏多头。
  
  先看一眼CAPM模型,里面讲解的很详细
  
  拿个股或者组合的历史表现与指数(也可以是个股或者组合,一般是指数标的)来进行回归
  
  横轴为指数 纵轴为选择个股 然后斜率就是beta 与纵轴交点就是alpha了
  
  (以上是教科书级别的标准答案)
  
  下来是bbg里面的数据,我随便找的很挫的美铝来的回归,数据范围也很老的了 看个大概意思
  
  (其实主要是之前截图过这张图而且还切换到中文界面了而已,懒得再去bbg终端再下载了)
  
  Alpha是被国内炒的很火的话题之一
  
  之所以火是因为beta是可以hedge掉的 alpha不可以
  
  hedge掉beta剩下的就是alpha了,股指期货上线以后可以有对冲的手段了,这样就可以完成绝对收益的预期了。组合收益不跟随大盘涨跌波动了。
  
  描述alpha 实际上是数据挖掘或者数据解释的工作了,可以说的很玄 也可以通过行为金融学等方面来进行解释。
  
  而据我所了解大陆很多的私募都是用这些来吸引人的,多因子选股模型什么什么的,驱动因子其中就有alpha因子。还有常见的就是什么大小盘,经济周期一类的因子。
  
  另外你说的项目我不了解,就不给建议了。
  
  至于quant的话题,那个太大了,我是学计算数学出身的,硕士是学金工的。至于到底需要什么程度的数学与金融背景,对冲基金通俗解释,中国对冲基金排名,对冲基金为什么风险大我很难给你具体的量化的指标。
  
  有些股票对冲基金偏爱价值股,有些偏爱成长股,还有些是看市场机会。但一般都是主要基于对公司基本面的详细分析。按照拳谱一招一式地做各种调研、大量工作,使的可不是野球拳。
 
 
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